衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年(nián)7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区的(de)高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(p外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红ǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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