中国金(jīn)融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zh华大基因是国企吗ǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。202华大基因是国企吗3年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(华大基因是国企吗zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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