随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目(mù)标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表lì)，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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