今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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