今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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