美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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