美国(guó)债务违约的风险比(bǐ)以(yǐ)往任(rèn)何时(shí)候都要大，并有可(kě)能将全球(qiú)市场推入一(yī)个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此(cǐ)背景下(xià)，投资者(zhě)应如何保(bǎo)护自身的财富呢？对此，一份业内(nèi)机(jī)构(gòu)的(de)最(zuì)新(xīn)调查揭露(lù)出了业内人士眼下(xià)的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行(xíng)的调查，对于那些(xiē)寻求(qiú)避风(fēng)港(gǎng)的人来说，贵金属仍是(shì)迄今(jīn)为止的首选，以防华盛顿(dùn)在债务上限(xiàn)问题上(shàng)的“懦(nuò)夫博弈”最终(zhōng)以崩(bēng)溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融专业人士表示，如果(guǒ)美国政府未(wèi)能履行(xíng)其义务，他们(men)将(jiāng)购买(mǎi)黄金。

　　而更(gèng)引人注目的，或许是其(qí)他(tā)替代对(duì)冲工具的稀缺。根(gēn)据(jù)这份(fèn)最新(xīn)业内调查(chá)，在美国债务违(wéi)约情(qíng)况(kuàng)下，第二大(dà)受欢(huān)迎的资产仍然是美国国债。这(zhè)毫无疑(yí)问有点讽刺——因(yīn)为这正是美国政府可能拖欠(qiàn)支付的(de)重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即(jí)使是那(nà)些相对悲(bēi)观的分析师也认为，债券(quàn)持有者最终会得(dé)到(dào)偿付(fù)——只(zhǐ)是要晚(wǎn)一些。事实上(shàng)，即便在(zài)上(shàng)一次最为令人担忧的2011年债务上限(xiàn)危(wēi)机中，当时标准普(pǔ)尔取消了美国最高的AAA信用(yòng)评级，美国长(zhǎng)期国债也依然出现了上涨。

　　此(cǐ)外(wài)，日(rì)元和瑞郎等传统避险(xiǎn)货币也有(yǒu)一些拥趸(dǔn)，但(dàn)它们(men)都(dōu)不如美元(yuán)。或者说，更受欢迎的是(shì)比(bǐ)特币——被一些投资者视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者(zhě)在(zài)美(měi)国债务(wù)违约下(xià)的投资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界和金(jīn)融(róng)界的大(dà)佬们(men)已经纷纷发出警告，如(rú)果债务上限(xiàn)僵(jiāng)局在大限前得不到解决，可能会发生什么。美国总统拜登提醒称，“整个世界(jiè)都将(jiāng)面临麻烦(fán)”，而摩(mó)根(gēn)大(dà)通首席执行官杰(jié)米·戴蒙(méng)则疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险(xiǎn)更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年是过去美国(guó)所(suǒ)经历的最严重的债务上限危机。

　　目(mù)前，一年期美国主权信用(yòng)违约互换(huàn)（CDS）反映(yìng)的违约保险成本已(yǐ)飙升至(zhì)了远超之(zhī)前几(jǐ)次(cì)债限危机时的水平，尽管这仍表明(míng)实际违约的可能(néng)性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两极分化，风险比以前更(gèng)高。双方都如此顽固且不(bù)愿(yuàn)妥(tuǒ)协，意味着他们有可能无法(fǎ)及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行对冲并不便宜(yí)，因为今年迄(qì)今为止，黄金的表现非常好——先是受(shòu)到(dào)中国(guó)买家不断(duàn)增长(zhǎng)的(de)需求的提振，然(rán)后(hòu)是银行业(yè)危机和美国债务违(wéi)约(yuē)引(yǐn)发的(de)避(bì)险需求，目前现货黄金仅略低于本月(yuè)早些时候触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多(duō)数投资者都认(rèn)为，如果债务(wù)上(shàng)限(xiàn)之争僵持到最后关头，但美国政(zhèng)府(fǔ)最终侥幸(xìng)没有(yǒu)违(wéi)约，10年期美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果(guǒ)美国政(zhèng)府真的跌落债务悬崖会发(fā)生什么(me)，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发生(shēng)违约，10年期(qī)美(měi)国国债将走软。基准美国(guó)国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个(gè)基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局(jú)推(tuī)高了一些(xiē)期限(xiàn)非常短(duǎn)的国库券收益率，这些短(duǎn)期国库券(quàn)被认为最有可能被延(yán)期支付，这加剧了国(guó)库券(quàn)收(shōu)益率曲线(xiàn)的扭曲。收益率最高的是6月(yuè)初左右到期的国库券，因为这批(pī)票(piào)据最为接近(jìn)美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦所警告的(de)最早在6月(yuè)1日触发的违约“X日”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能撑过6月中旬，其可能会从预期的纳税和其(qí)他收(shōu)入措施中获得(dé)一点的喘息(xī)空间，从(cóng)而(ér)能够继续(xù)“苟延残(cán)喘”到7月底。目(mù)前(qián)，7月底(dǐ)到期(qī)国(guó)库(kù)券的(de)市(shì)场定价也表明了一定(dìng)程(chéng)度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局中，美(měi)国长期国债购买量(liàng)曾激增(zēng)，将10年(nián)期国债(zhài)收益率推至了当时(shí)的创(chuàng)纪录低点，与此同(tóng)时，金价上涨，数(shù)万亿美元的全(quán)球股票市(shì)值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业(yè)投资者对标普(pǔ)500指数的前(qián)景预测，没有散户交易(yì)员(yuán)那么(me)悲(bēi)观(guān)。道(dào)明证券利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到短(duǎn)期违约，市场反应将给国会带来(lái)提(tí)高债务上限的压(yā)力(lì)。”

　　不少受访者还(hái)认为(wèi)，债务上(shàng)限闹剧(jù)已经对美(měi)元造成了一(yī)些伤害(hài)，41％的人(rén)表(biǎo)示，如(rú)果美国政(zhèng)府违约，美元作为全球主要储备货币的地位(wèi)将面临风险。

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