昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易(yì)员认(rèn)为美联储在(zài)5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称(chēng)，美国总统早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时(shí)，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个(gè)主要(yào)或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布(bù)劳动节(jié)期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国(guó)际(jì)铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自(zì)政(zhèng)策面(miàn)的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号(hào)相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格(gé)同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因此(cǐ)周二(èr)期货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的(de)是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去(qù)年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次(cì)回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续(xù)了(le)产地(dì)未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(r早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗èn)为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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