财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàn孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重g)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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