在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司(sī)在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(反函数的性质是什么意思，反函数得性质biàn)预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节反函数的性质是什么意思，反函数得性质(jié)，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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