银行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久(jiǔ)，第一共和银行盘中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷新历史新低，市值(zhí)一度跌(diē)破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士说(shuō)，几个(gè)星期(qī)以来(lái)，第一(yī)共(gòng)和银行已在为其部分业(yè)务(wù)寻找(zhǎo)买家，但潜在的收(shōu)购(gòu)方担(dān)心承担(dān)过多风险。目(mù)前可(kě)能(néng)的解决方案(àn)是(shì)，向近期曾为第一共和银行注资300亿美(měi)元(yuán)的大型银(yín)行(xíng)寻求帮助，或者(zhě)由美(měi)国(guó)联邦存(cún)款保险公司接管(guǎn)该银行，并为所(suǒ)有存款提供政(zhèng)府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无(wú)意(yì)干预该银(yín)行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在未来(lái)的日子继续经(jīng)营下去，也不知(zhī)道联(lián)邦(bāng)存款保险公(gōng)司是否会(huì)对此家银行发表“破产声(shēng)明”。但他(tā)说：“解决方案（可(kě)能是联邦存款保险公司的接管）目前(qián)正变得(dé)越来越(yuè)有可能，因为第一共和(hé)银行(xíng)找到买家的(de)机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面(miàn)，今(jīn)天凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速(sù)扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管(guǎn)此前(qián)API报告显示美(měi)国上周原油(yóu)库存降幅大(dà)于(yú)预期(qī)，由于市场消化了(le)疲(pí)弱的(de)美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的(de)担忧增(zēng)加，油价周三延续前一交易日的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自欧(ōu)佩克+4月初(chū)宣布进(jìn)一步减产以来的全部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，第一共和(hé)银行收(shōu)跌近30％再创历史(shǐ)新低，最新报道称，美(měi)国联(lián)邦存(cún)款保险公司(sī)FDIC威胁(xié)下调该(gāi)行评级，将限制第一共和银(yín)行从美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而(ér)减产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让美(měi)联储5月的加(jiā)息(xī)路(lù)径变得“扑朔(shuò)迷(mí)离”。一边是(shì)仍(réng)然(rán)高企的通胀，一(yī)边是银行系统危机以及由此扩大(dà)的经济(jì)衰退阴(yīn)霾(mái)，美联(lián)储(chǔ)会如何选(xuǎn)择(zé)，无疑是市场最(zuì)引人瞩目(mù)的(de)焦(jiāo)点。

　　在广州(zhōu)金控期货(huò)研究所副(fù)总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)看来，对于美联储货币政策(cè)，大概率还是维持加息的大(dà)方向，只不过加息力(lì)度会维持25个基点，不(bù)会像去年那样以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美国(guó)通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅回(huí)落了昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(le)1个百分(fēn)点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住房(fáng)租金(jīn)价格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业(yè)危机引发了经济减速，但是据我们测算当(dāng)前美国(guó)私人部门资产负债表受(shòu)冲击的影响大约将在三、四季度(dù)出现，短(duǎn)期经济(jì)减速不(bù)至于(yú)引发美联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)转向(xiàng)。从历史(shǐ)上(shàng)美(měi)联储(chǔ)加息的经验(yàn)来看，高通胀下的美(měi)联储(chǔ)加息并不(bù)会(huì)因(yīn)经济减速而转向。此外，美国(guó)地区银行担(dān)忧引发银行股大(dà)跌(diē)，但由(yóu)于当(dāng)前美国商业银行危机主要是资产负责(zé)错配，并非(fēi)如(rú)2007年(nián)次贷(dài)危机时那(nà)样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去(qù)杠杆，金融(róng)市场系统性风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货(huò)研究院(yuàn)首席(xí)宏观(guān)分析师赵旭初(chū)同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的(de)事件来看，政策部(bù)门应对危机的速度和积极(jí)性非常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险发(fā)生概率比较(jiào)低的。对于通(tōng)胀率，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到(dào)了市场认为有一定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是出现了几乎(hū)失(shī)控的风(fēng)险，如金融机构或(huò)者非金融企业大(dà)面积(jī)的‘爆雷(léi)’，否则在这个通胀水平预(yù)测下，美联储是(shì)不会(huì)在7月份(fèn)就去做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据外媒报(bào)道，对于(yú)美国通(tōng)胀(zhàng)将从几十年来(lái)的最高水(shuǐ)平进一步回(huí)落多少这(zhè)一争论，全球知名机构的基金经(jīng)理们也开始(shǐ)产生分(fēn)歧。其中，一(yī)方(fāng)是(shì)安联环球投资和西部信(xìn)托等公司认(rèn)为，美(měi)联储和其他央行将在加息(xī)方面(miàn)取(qǔ)得昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名胜利，即使这意味(wèi)着继续(xù)加息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会(huì)让经(jīng)济陷入衰退。而(ér)另一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强(qiáng)的(de)通胀，美联储(chǔ)和其他央行的政策制定(dìng)者是否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失业的风险，换句(jù)话说，央行(xíng)们最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容(róng)忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相关(guān)数据显示，4月美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心指数降至了101.3，为去(qù)年7月以来最(zuì)低水平。对(duì)此(cǐ)，程(chéng)小勇表示，从美国居民消费来看，高利率和银行业(yè)信贷(dài)收紧导致(zhì)消费者信心指数(shù)下(xià)降，消费支出增(zēng)速放缓(huǎn)是确(què)定性事件，说(shuō)明未来(lái)美国经济继续(xù)减(jiǎn)速也(yě)是大概(gài)率事件。然而，由(yóu)于美国居民消费支出增速(sù)虽然在下(xià)滑，但在(zài)2月还是维(wéi)持正增长(zhǎng)，使得市场避险情绪短期虽有升(shēng)温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着美国居(jū)民(mín)利息支出占可支配收入的比例越来越高，未来并不(bù)排除由于经(jīng)济(jì)严重(zhòng)减速加快导致大规模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信心的下降和最(zuì)近的美国居(jū)民(mín)部门信用卡违(wéi)约率上升是相匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经济下行的(de)环境下(xià)，居民(mín)部门(mén)的(de)资产负债表(biǎo)和收入状(zhuàng)况边际(jì)上(shàng)会有恶化也是情理之中；但美国居(jū)民部(bù)门已经经过了十年的去杠杆，本身资产负债处于(yú)一个相(xiāng)对健康的状况，这也是为何即便消费信(xìn)心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门的消费贷款仍然(rán)在继续扩张，这显示着美国居民部门的需(xū)求仍(réng)然(rán)十分有(yǒu)韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避(bì)险情绪的催化有两方面的(de)背景，一是按照(zhào)历史经验看，海外加(jiā)息(xī)结束到降息之(zhī)间(jiān)就(jiù)是一个(gè)容(róng)易出风险(xiǎn)的(de)时(shí)间段；二是(shì)能(néng)够激发风险偏(piān)好的中国这边(biān)的复苏环(huán)比高点已经看到，同比高(gāo)点接近看(kàn)到，在(zài)中国(guó)没有更多刺激政(zhèng)策(cè)的情况下，市(shì)场对全球(qiú)经济的预期想要进一步边际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的主线题(tí)材下跌与海(hǎi)外银行业危机(jī)共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初(chū)认(rèn)为，今年大(dà)的宏观周期和前几年有所不同，国内和海(hǎi)外(wài)出现(xiàn)明显的周(zhōu)期背离，且(qiě)海外的政策(cè)部门应对危(wēi)机的(de)速(sù)度又很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单(dān)边(biān)的持续(xù)性共振(zhèn)，这就(jiù)导致各(gè)类风险资产难以(yǐ)出现大(dà)幅度(dù)的流(liú)畅(chàng)单边行情，比较合适的操作思路应该(gāi)是“在下(xià)跌(diē)时不过分恐(kǒng)慌(huāng)、在上(shàng)涨(zhǎng)时也(yě)不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金属(shǔ)全线下行(xíng)

　　在宏观(guān)环境偏弱的(de)影响下，昨日的有(yǒu)色金属板块全面(miàn)下(xià)行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306微跌0.48％，沪(hù)锌(xīn)主(zhǔ)力合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只有沪(hù)铅主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金(jīn)属研(yán)究总监(jiān)展(zhǎn)大鹏(péng)表示，整体来看，有色金(jīn)属的全面下行有两个(gè)利空(kōng)背景和(hé)一个触发因素(sù)，一是临近美联储5月份议息会议，加息25个基(jī)点的概率升至高位(wèi)，市场表(biǎo)现(xiàn)出(chū)谨(jǐn)慎情(qíng)绪；二是面(miàn)临国(guó)内五(wǔ)一假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚(wǎn)欧美(měi)银行(xíng)季报再爆(bào)利空，引发市(shì)场对银(yín)行业(yè)危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅下(xià)挫，美元(yuán)指数快速回(huí)升，成为有色板块全面(miàn)下行(xíng)的直接触发因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏(hóng)观(guān)情绪对市场的扰动(dòng)较大。市场一直在衰(shuāi)退(tuì)论和(hé)加息预期之(zhī)间摇摆(bǎi)不(bù)定。一方面对(duì)银行业和全球经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退(tuì)论(lùn)升温又(yòu)会(huì)使得(dé)加息预期(qī)降低。加息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的(de)通(tōng)胀数据(jù)，美联储(chǔ)喊话(huà)加息不应停(tíng)止，市场又继续预测衰(shuāi)退，周(zhōu)而复始。”国海良(liáng)时期货有色(sè)金属分析师何燕艳(yàn)表示，此外，国内面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前看多(duō)需求(qiú)修复的(de)情(qíng)绪慢慢平复，也使得(dé)价格下(xià)跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表示，以铜和铝为代表的大(dà)部分品(pǐn)种(zhǒng)还在区间运行(xíng)，除(chú)了锌的空头势头较为明显(xiǎn)，而镍(niè)和(hé)锡则(zé)是辗转反弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是(shì)有色金属的传统(tǒng)旺季，4月的(de)开(kāi)局延(yán)续了需求的(de)强预(yù)期，有色一度出现(xiàn)触底(dǐ)反(fǎn)弹和冲高预期(qī)，但(dàn)随着4月旺季过半，市(shì)场却(què)出现(xiàn)不一样的声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜及再生铜(tóng)制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和(hé)镀锌板等(děng)行(xíng)业样本企业开工率(lǜ)却出(chū)现接连下降，社会库存虽然持续(xù)去(qù)化，但速度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加工企业(yè)订单难(nán)以为继，且(qiě)产成(chéng)品库存较往(wǎng)年出现小幅累积，这(zhè)也就意味(wèi)着(zhe)之(zhī)前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月份(fèn)的(de)高开工透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外(wài)‘衰退(tuì)+加息’的宏(hóng)观环境并不支(zhī)持价格(gé)高走，同(tóng)时(shí)国内劳动节(jié)假期即(jí)将到来，资金从(cóng)有色市场流出规避(bì)不确定性风险，价(jià)格出现回调并不意(yì)外，昨日有色价格快速回(huí)落(luò)也(yě)是近段时(shí)间对利空因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎(shèn)。”展大(dà)鹏(péng)表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺(wàng)季下，需求不会大幅走弱，因此若(ruò)价格在节前持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下游企业可适当补库(kù)过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体的行业数据来看，下(xià)游需求无疑是在(zài)慢慢(màn)复(fù)苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较(jiào)上期(qī)回升(shēng)6.7％。但是反应在下游开工率上(shàng)最近几周出现了(le)高位停滞，没有进一(yī)步的增长，可能(néng)和(hé)旺季慢慢过(guò)去也(yě)有关系。此外，4月(yuè)的总(zǒng)体预测(cè)值普遍也没有(yǒu)高于3月(yuè)，虽然下降数值也不(bù)大，但(dàn)也没能有力提振需求。不(bù)过，何燕艳(yàn)表示，价格(gé)一(yī)旦大跌到目(mù)前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出(chū)现，错综复杂(zá)之下走势也(yě)表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预期过于一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声(shēng)，最坏的(de)时候(hòu)已(yǐ)经过去，但今年可能不会(huì)降(jiàng)息。我们要警惕这种市(shì)场过于一致的情况。因(yīn)为美通胀高(gāo)位(wèi)持续，美(měi)联(lián)储的结果导向(xiàng)很可能使得加息时间或者(zhě)幅度超预期(qī)，这样市场就会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色(sè)板块(kuài)多数品种(zhǒng)供应增加总体比较确定的，需求跟不(bù)上供应的增(zēng)速，整个周(zhōu)期是(shì)向下而不是向上。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个板(bǎn)块还是持中线偏(piān)空思路，投资者可以用(yòng)振荡(dàng)的策略去操作。”何(hé)燕艳(yàn)说。

　　宏观经济(jì)是对未来(lái)的预期，更多的是反映市场对未来一(yī)个(gè)季度、半年度甚至更长时间的需求(qiú)预期，展大鹏(péng)认为，其(qí)对有色板块的短期或短(duǎn)线(xiàn)影响并不显(xiǎn)著，短期(qī)可关注供求现状与价(jià)格趋势的关系以及可能(néng)突发(fā)的风险事件上。“对有色(sè)而言，投资(zī)者(zhě)更(gèng)多担心的(de)是在多空分歧的位(wèi)置和(hé)时间节点突发未知的风险(xiǎn)事件，从(cóng)而放大了(le)价格短线的波动(dòng)性，带(dài)来持(chí)仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名