今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业(yè)端的积极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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