本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以(y悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ǐ)来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liá悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ng)机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预(yù)期的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到(dào)估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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