5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护(hù)城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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