今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价　Wind数据显示，在5000多宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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