5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位东莞属于几线城市股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比东莞属于几线城市多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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