近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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