今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊青(qcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊īng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和(hé)市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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