一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ临沂是几线城市，临沂是几线城市2023)题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态(tài)势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的临沂是几线城市，临沂是几线城市2023(de)交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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