财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司(sī)有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司(sī)为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利(lì)率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国(guó)在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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