昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会议(yì)，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判(pàn)处于(yú)“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知道双(shuāng)方是否会在(zài)周五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停(tíng)加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行(xíng)业的(de)压力可(kě)能影(yǐng)响联储(chǔ)的利率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)的(de)讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率(lǜ)迅(xùn)速(sù)远(yuǎn)离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新(xīn)日低，加速跌离周四(sì)所创的3月末(mò)以(yǐ)来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步(bù)回升，全(quán)天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五(wǔ)高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近(jìn)1％，热(rè)门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备继(jì)续(xù)进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今天上午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额(é)截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急措(cuò)施(shī)余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席名为“货(huò)币政(zhèng)策观(guān)点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关(guān)注他提(tí)供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们(men)2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加息，而且(qiě)银(yín)行业危(wēi)机导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美(měi)联储峰值利(lì)率将低(dī)于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可(kě)能对(duì)经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面(miàn)已取得长足(zú)进步，政策立场现在(zài)是对经(jīng)济(jì)增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风(fēng)险一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(xiǎn)正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不(bù)确(què)定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察(chá)更多数据和未来前(qián)景的(de)演变，然后再决(jué)定可能需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度(dù)经济(jì)预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步(bù)收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这(zhè)说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放(fàng)“保持耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业供需结构一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句预期转弱(ruò)，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃(lí)期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布(bù)公告，自2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货(huò)研(yán)究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二(èr)是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在(zài)于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘(pán)面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本(běn)周检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游(yóu)的持(chí)货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格(gé)持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说(shuō)，短期价格(gé)松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的(de)谨慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此产销出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号(hào)线原计划于6月点火投(tóu)产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的(de)天然碱预计(jì)生产成本(běn)在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期的，市场(chǎng)也已充(chōng)分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约(yuē)的(de)深贴(tiē)水可以得(dé)到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回归的方式收(shōu)敛基(jī)差上可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数(shù)5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数(shù)据平(píng)均为(wèi)73％，华东(dōng)地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及(jí)4月的(de)数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去库(kù)逻(luó)辑(jí)下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国(guó)内(nèi)经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注检(jiǎn)修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌(diē)至(zhì)成(chéng)本线(xiàn)为大概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要(yào)等待的则是(shì)中下游的备(bèi)货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的原料库存消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看，下(xià)游以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在(zài)缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上(shàng)有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的(de)变化(huà)，短(duǎn)线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一(yī)是基(jī)差不再是以(yǐ)现(xiàn)货(huò)下跌方(fāng)式来修(xiū)复；二(èr)是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文(wén)敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)远兴能源的(de)后(hòu)续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中(zhōng)长期则视终端需(xū)求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或(huò)维稳。

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