近日，有焦化企业发(fā)告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受。

　　夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字"“严重亏损(sǔn)，不接受(shòu)提降”！双焦大(dà)跌，有焦企开(kāi)始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮降价(jià)，并正(zhèng)式进入(rù)降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮(lún)降价(jià)落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素(sù)共同(tóng)作用(yòng)的(de)结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观(guān)强(qiáng)预(yù)期在(zài)经过(guò)1—2月的(de)反复发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使得(dé)黑色系商品交易需(xū)求利多的信(xìn)心不足。其次，产业(yè)层(céng)面，今年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦煤(méi)的进口(kǒu)，3月份澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首次通关，并(bìng)于4月进(jìn)一步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的(de)进口量也出现较大增长。根据(jù)海关(guān)总署统计，今年(nián)3月我(wǒ)国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月(yuè)以(yǐ)来，在铁(tiě)水产(chǎn)量不断走(zǒu)高的同时，黑(hēi)色终端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公布(bù)的(de)房屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端(duān)、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此(cǐ)轮下跌(diē)，并(bìng)不是自(zì)身的供(gōng)需矛(máo)盾驱动(dòng)，而(ér)是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳增和进(jìn)口量大增(zēng)，供需关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致使(shǐ)煤价自(zì)年初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古地(dì)区煤矿事故(gù)影响，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回(huí)调致使钢(gāng)厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压力(lì)向(xiàng)原(yuán)材料端传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施压(yā)的双重作(zuò)用下，焦价持续(xù)下(xià)跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤焦研(yán)究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤(méi)价格率先出(chū)现触底反弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间，买现卖期套(tào)利需(xū)求(qiú)增加对现货市(shì)场信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功落(luò)地的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原(yuán)因是目前焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢(gāng)材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按(àn)需(xū)采(cǎi)购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因(yīn)为地区、设(shè)备(bèi)区(qū)别而存在很大(dà)差异(yì)。相(xiāng)对而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的(de)经济性一(yī)般，对(duì)降价的承受能(néng)力(lì)偏低，也因此率先(xiān)开始提(tí)涨，不过对(duì)整体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采(cǎi)取(qǔ)低原料(liào)库(kù)存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭库存均处(chù)于(yú)往年同(tóng)期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期(qī)供应也有(yǒu)适(shì)当(dāng)的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压(yā)力。基于此种库存(cún)格局，煤(méi)焦的议价(jià)主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极性较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动限夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ff0000; line-height: 24px;'>夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(xiàn)产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭(tàn)本(běn)周(zhōu)供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端需求表(biǎo)现一般(bān)的背景(jǐng)下(xià)，焦炭需(xū)求仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年(nián)焦煤供(gōng)需(xū)格局大概率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价后，预计进口量会得(dé)到改(gǎi)善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量而(ér)有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅明显大于(yú)板块内其他品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复(fù)配合近期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但考(kǎo)虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材(cái)料端传导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压力(lì)。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化(huà)较(jiào)快，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振荡(dàng)走势(shì)为主；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升(shēng)后(hòu)仍将是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤(méi)供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)化解；三(sān)是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地(dì)产数据表现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量(liàng)的(de)可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌(diē)难涨。

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