大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富(fù)通股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里

　　结果(guǒ)到了(le)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高(gāo)度依(yī)赖(lài)交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回(huí)报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本(běn)市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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