在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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