财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位(wè衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗i)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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