本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元(y孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理uán)/吨(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下(xià)行，直接(jiē)原(yuán)因源于成(chéng)材表需继(jì)续(xù)走弱，二季(jì)度(dù)以来(lái)成(chéng)材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落(luò)，下(xià)游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货(huò)整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高(gāo)沽(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或(huò)形(xíng)成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为(wèi)，目(mù)前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体以区(qū)间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求(qiú)复(fù)苏力度。

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