5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车(chē)公告宣布，公司(sī)在2021年5月即公(gōng)开挂牌的江铃重(zhòng)型汽车有限公(gōng)司（江铃重汽(qì)）100％股权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的(de)交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车(chē)）。

　　江(jiāng)铃重汽是(shì)江铃(líng)汽车在2012年(nián)以2.7亿元价格接手的资产(chǎn)，不过原计(jì)划在重(zhòng)卡(kǎ)行业“大展拳脚”的江(jiāng)铃汽车却因此背上了包袱。江铃重汽在8年(nián)间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为(wèi)转让铺路(lù)，还曾(céng)现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终(zhōng)止，也(yě)意味着江铃汽(qì)车前后耗了两年的“瘦(shòu)身”行动依旧以失败告终(zhōng)。

　　审批未(wèi)在(zài)约定时(shí)间完成(chéng)

　　这(zhè)笔交易要追(zhuī)溯(sù)到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露(lù)，拟以不低于7.64亿元(yuán)的价(jià)格，通过山(shān)西省产(chǎn)权交易(yì)市场公开(kāi)挂牌方式，出售全资(zī)子(zi)公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要(yào)求(qiú)：1、世界500强企业(yè)，2020年(nián)度(dù)在全球(qiú)生产销售(shòu)重(zhòng)型卡车超过12万(wàn)辆(liàng)；2、公司盈利，并在2018-2020年经审(shěn)计合并报表(biǎo)净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底(dǐ)揭晓(xiǎo)。上述(shù)股权挂牌公告(gào)期于2021年8月9日期限届满(mǎn)，交易股权(quán)出售征集到一名意(yì)向受让方，符(fú)合(hé)上述要求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而(ér)且，沃尔(ěr)沃卡车也按(àn)照相关交易规则支付了(le)保证(zhèng)金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经(jīng)协商(shāng)一(yī)致，就(jiù)出售交易股权签(qiān)署了《关于江(jiāng)铃(líng)重型汽车有限(xiàn)公司100％股权的股权转让协(xié)议》，确(què)定就目标股权支付的基准价(jià)款为人民币约7.81亿(yì)元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日(rì)公告(gào)称，该笔交易需要(yào)获得国资管理有权单位的(de)批(pī)准(zhǔn)，但由于交易所(suǒ)需的政府审批事项未能在约(yuē)定的时间(jiān)内(nèi)完成(chéng)，项目双方经协商(shāng)一致，同意终(zhōng)止交易。

　　这笔交易前后(hòu)耗时长达2年(nián)之久，但最终仍以失(shī)败告(gào)终。需要(yào)提及的(de)是，江(jiāng)铃重汽命运颇为坎坷，此(cǐ)次交易已经是其(qí)历史上(shàng)第三次转手。

　　成为“财(cái)务黑(hēi)洞”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身是(shì)山西省汽车工业集团。作为一家老牌国营(yíng)企(qǐ)业，该公司主要组装生产重(zhòng)型卡车与货车，但(dàn)由于经营不善(shàn)陷入发展(zhǎn)困境(jìng)，在2007年第一次被重(zhòng)组。中(zhōng)国兵(bīng)器装备集团及中国(guó)长(zhǎng)安汽车集团有限公司，将太(tài)原重汽重组为太原长安重(zhòng)汽，作为长安汽车进入(rù)重(zhòng)卡领域的跳(tiào)板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘活。太(tài)原(yuán)重汽2011年的亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半年(nián)的(de)总销量为439辆(liàng)。到2012年第一季度，太原重汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿(yì)元，已(yǐ)难以实现正常运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车却(què)对太(tài)原重汽产生了兴趣(qù)，该公司在2012年7月(yuè)以不超过2.7亿元(yuán)的价格，从(cóng)长安手中接(jiē)手太(tài)原长安重汽的全部(bù)股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初(chū)，江铃汽车进入重卡领(lǐng)域的(de)意图是(shì)实(shí)现商(shāng)用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将建成年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大型(xíng)重卡企(qǐ)业，达产(chǎn)后主营业务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对(duì)重卡市场和客户洞察不足，经(jīng)营状况并(bìng)不尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一(yī)汽解放等头部企业的(de)单月销(xiāo)量，就(jiù)已超过(guò)江铃重汽几年的销量总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃(líng)10克是几两汽车不再(zài)披露有关(guān)江铃重(zhòng)卡的销(xiāo)量(liàng)数据。

　　销量严(yán)重拖后(hòu)腿(tuǐ)，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)俨然成为“财务黑(hēi)洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报数据显示，截(jié)至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型汽车相关业务累(lèi)计(jì)亏损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年亏损最为严(yán)重，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃重汽仍然呈(chéng)现亏(kuī)损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重汽总(zǒng)负债为(wèi)12.69亿(yì)元(yuán)，总资产为(wèi)7.99亿元(yuán)，处于资(zī)不(bù)抵债(zhài)的状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止(zhǐ)了(le)所有的产销工作。

　　值得一提的是，在2021年(nián)初，江铃(líng)汽车还对(duì)江铃(líng)重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金(jīn)增资(zī)。这(zhè)一举动的主要目的是降(jiàng)低(dī)江铃重(zhòng)汽(qì)的资产负债率，便于吸引外部投资进(jìn)入(rù)，利于江(jiāng)铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身近年来日子也(yě)不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃(líng)汽车分别实(shí)现(xiàn)营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这三年内(nèi)，其实现归母净(jìng)利润分(fēn)别(bié)为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这(zhè)两(liǎng)年间，江(jiāng)铃汽车收到(dào)的政(zhèng)府扶持资(zī)金(jīn)就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其(qí)当年的净利润。而扣(kòu)除非(fēi)经(jīng)常性损益后(hòu)，江(jiāng)铃(líng)汽车在这两年的扣非归母10克是几两(mǔ)净利润分别为2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽车在这两年(nián)现金流状(zhuàng)况(kuàng)也不(bù)佳。在2020年，其(qí)经营(yíng)活动现金流净额还(hái)达(dá)到36.98亿元，到(dào)了2021年即降至(zhì)17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一(yī)科目(mù)变(biàn)成了-15.19亿元。而且(qiě)今年一季(jì)度，这一科(kē)目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车营收为75.26亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期上升4.06％，其(qí)归(guī)母净利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔(ěr)沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江(jiāng)铃汽(qì)车肩上。而江铃汽车此次也表示，江(jiāng)铃重汽(qì)已暂停(tíng)生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和设备维护等费用。“未来公(gōng)司仍(réng)将继续积(jī)极推(tuī)进江铃重汽的重(zhòng)组工作，”江铃汽(qì)车方面称。

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