编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明绥化去年疫情 绥化是几线城市远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)绥化去年疫情 绥化是几线城市布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数绥化去年疫情 绥化是几线城市字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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