在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经(jīng)济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐(zuò)等(děng)答(dá)案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业(yè)选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤(chè)出(chū)，转而投资公用事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在(zài)经济低(dī)迷时期(qī)被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御(yù)性股票的比例降至(zhì)至少2012年(nián)以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平。对(duì)于只做多的基(jī)金经理来说，他们(men)对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的(de)命运取决于商业(yè)周期的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的(de)悲观情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防(fáng)御股(gǔ)的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周期(qī)股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人(rén)士持续(xù)看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的任何时候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做多的(de)基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表(biǎo)信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和(hé)市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金继(jì)续(xù)抢购(gòu)股(gǔ)票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的(de)很大一部分归因(yīn)于那些对价(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗jià)格不敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持续(xù)数(shù)月的股市(shì)反弹是不(bù)可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能(néng)可(kě)能会限制(zhì)量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本财报季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终可能(néng)会(huì)付出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退(tuì)前的6个(gè)月内表(biǎo)现优异。直到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们(men)的领先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三(sān)季度(dù)开始。

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