财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的(de)突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(b抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ù)过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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