本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研(yán)发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤(l领略的意思ǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽领略的意思(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域，为(领略的意思wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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