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如何加入如新直销模式如新是合法直销吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男(nán)等人在4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄金(jīn)珠(zhū)宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％如何加入如新直销模式如新是合法直销吗。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等如何加入如新直销模式如新是合法直销吗人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预(yù)期提振(zhèn)长期需(xū)求，存货(huò)增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著(zhù)回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价(jià)形成长期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看(kàn)，预计今年三四(sì)季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙(lóng)头公司(sī)有望(wàng)凭借(jiè)精准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳(wěn)兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规(guī)模增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增(zēng)速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及(jí)下游的(de)终端零(líng)售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高(gāo)毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可(kě)以(yǐ)获得更加优(yōu)化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头(tóu)部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。