“非(fēi)农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数(shù)据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示，投(tóu)资者(zhě)预期的(de)美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元(yuán)和(hé)美债(zhài)收益率反弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收(shōu)缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随(suí)着各(gè)行业裁员人数(shù)的(de)增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的(de)最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计(jì)还不会(huì)引发(fā)市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当(dāng)前的(de)就业市场(chǎng)状态(tài)可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国(guó)际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声(shēng)称(chēng)，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公(gōng)司(sī)OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入北约的(de)路线图，否则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为(wèi)北约应(yīng)该(gāi)在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只是(shì)希(xī)望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期(qī)货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静(jìng)。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系(xì)统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑(chēng)，上行(xíng)态势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传(chuán)闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料(liào)，是关系(xì)国(guó)计民生、国(guó)防安全(quán)的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗得(dé)到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但(dàn)是(shì)整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观(guān)面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方(fāng)向(xiàng)，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的(de)数量。我(wǒ)们(men)中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空(kōng)，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于(yú)国内需求复(fù)苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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