北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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