芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的(de)受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过(guò)大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年就业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要(yào)集中吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处(chù)之前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的(de)生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力(lì)指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制(zhì)度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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