中国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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