财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动(dò什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空ng)产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(niá什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空n)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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