大(dà)家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆(bào)了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经(jīng)济(jì)工作(zuò)。中共中央总书(shū)记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚(jiān)强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发(fā)展，更好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势(shì)，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍(réng)需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的(de)支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同时(shí)，会(huì)议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市积(jī)极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急(jí)两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于(yú)临界(jiè)点，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同时(shí)也(yě)是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上第二大(dà)的(de)破产(chǎn)银(yín)行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据(jù)中心(xīn)测算，全(quán)国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄(miáo)准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和(hé)特种部队及(jí)时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架(jià)无人机(jī)出现异常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗斯(sī)总统普(pǔ)京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在(zài)合(hé)适的时间和(hé)地点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了(le)防止未(wèi)经授权使(shǐ)用无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试图袭(xí)击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林(lín)宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该(gāi)媒(méi)体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位于基辅的官(guān)邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大(dà)券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个层面实(shí)现统一，投资(zī)者心态(tài)也将逐(zhú)步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配(pèi)置(zhì)思(sī)路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策(cè)预期回归(guī)理(lǐ)性(xìng)，经济内生(shēng)动能稳步(bù)修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报(bào)季(jì)数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投(tóu)资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政策(cè)有望延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结(jié)合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素(sù)影响(xiǎng)可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前(qián)位(wèi)置市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速(sù)等(děng)指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银(yín)行风(fēng)险事(shì)件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再(zài)平衡期，低位把握(wò)再布局机会(huì)；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于(yú)科(kē)技(jì)周期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策(cè)和(hé)业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数(shù)字(zì)经(jīng)济是(shì)全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产(chǎn)、海外映射(shè)的(de)科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观(guān)波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输(shū)（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展现出成为未来(lái)经(jīng)济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前(qián)。<朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思/p>

　　7、华(huá)西策略：“五(wǔ)一”假期(qī)间(jiān)全(quán)球大类资产(chǎn)波动以及背(bèi)后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资产表现来看(kàn)，全球主要权益市(shì)场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不(bù)及(jí)市场预期，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机和两党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时(shí)也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓(h朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思uǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经济仍处于(yú)复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调“当前经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数字(zì)经济行(xíng)情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史上牛市(shì)第一(yī)年中(zhōng)的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年中(zhōng)的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与高频(pín)经济(jì)指标和预(yù)期的(de)边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半(bàn)月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完(wán)成后还出(chū)现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表(biǎo)明资本市(shì)场对经济(jì)的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的(de)经(jīng)济(jì)回升可能不会持(chí)续(xù)太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会(huì)季节性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完(wán)成大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国(guó)企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复的美(měi)联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储年内结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷(mí)雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国(guó)企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将(jiāng)发(fā)行(xíng)、迎(yíng)来(lái)增量资金(jīn)行情，高股息组合在经济(jì)偏弱(ruò)、利率下行环境(jìng)下(xià)获取(qǔ)超(chāo)额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思