北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加(jiā)大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金(jīn)密集公(gōng)告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的(de)估值(zhí)水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资(zī)者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资(zī)相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军和(hé)科技(jì)、制造等(děng)行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金公告(gào)可投资于北京证券(quàn)交易(yì)所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多(duō)家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属(shǔ)于基(jī)金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资(zī)产配置(zhì)比例、风(fēng)险收益特征和相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票(piào)的投资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规(guī)定，亦(yì)可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基(jī)金相关投研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机(jī)构(gòu)敏锐(ruì)地发现了北交所相(xiāng)关股票(piào)潜(qián)在(zài)的投(tóu)资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深(shēn)两市以外(wài)国内(nèi)最(zuì)优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续增加。另(lìng)一(yī)方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部(bù)分公司(sī)的良好表现也使得(dé)越来(lái)越(yuè)多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领域的景气度(dù)。而(ér)近期北交所市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基(jī)金产品出现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基(jī)金在(zài)北交所的持股集中(zhōng)度(dù)高。“预(yù)计随着后续市场流(liú)动性的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的(de)特征，预计次新基金(jīn)投资将深(shēn)入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道(dào)的(de)公司估值水(shuǐ)平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士(shì)也(yě)称，我们(men)高度(dù)重视北交所投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票(piào)为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方面，不排除将当年非典为什么神秘结束了存量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场(chǎng)公募基(jī)金(jīn)持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关(guān)的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而去年下半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而(ér)从(cóng)今年年(nián)初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所的(de)投资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半(bàn)的市(shì)场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投资(zī)的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的(de)、符合(hé)“专(zhuān)精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板(bǎn)、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势(shì)必会(huì)吸引更多优秀的(de)企业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)估值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间，当(dāng)前(qián)配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率和赔率都非常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔(ěr)法收(shōu)益可(kě)能聚(jù)焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一(yī)大批(pī)优秀的(de)创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身(shēn)的努(nǔ)力，我们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价(jià)值。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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