衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实(shí)可能会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了(le)一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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