芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。

　　iong>·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)i632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了当前青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究(jiū)青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均增超1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科(kē)学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结i构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计(jì)局披露的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)为(wèi)出(chū)发点，未区分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看(kàn)，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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