在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)本初是谁辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少(s本初是谁hǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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