5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存(cún)款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)东莞属于几线城市经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步(bù)下调要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　202东莞属于几线城市3年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本东莞属于几线城市(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风险收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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