近(jìn)日(rì)，2022年营业收(shōu)入(rù)303.11亿元且净利(lì)润67.96亿元的兴发集团，其(qí)旗下子公司兴福电(diàn)子公布科创板(bǎn)IPO十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖申(shēn)报(bào)稿。

　　兴福电子的主要产品是磷酸、硫酸(suān)等，其电(diàn)子级磷酸产品是半导体(tǐ)加工(gōng)过程(chéng)中的关键材料，公司客户(hù)包括长江存储、华虹集(jí)团、中芯国(guó)际(jì)等，也获得大基金二(èr)期入股。

　　不过有意思的是(shì)，兴福电(diàn)子(zi)第二大客户(hù)竟然是可口(kǒu)可乐，这也无(wú)意间透露了一(yī)个冷知识——可口可乐生产过程中使用(yòng)的磷(lín)酸，原来不只(zhǐ)是(shì)常规(guī)的食品级磷酸，还(hái)用到了(le)更(gèng)高(gāo)纯(chún)度的电子(zi)级磷酸。

　　另(lìng)外，兴福电(diàn)子间接控股股东还与第二大股东有可复活的对赌协(xié)议。且其中一条(tiáo)比较少见，即(jí)在兴(xīng)福电子正式申报IPO后的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个(gè)？

　　兴福电子主要从事从事(shì)湿(shī)电子(zi)化学品业务，公司产品包括磷酸、硫酸等。公(gōng)司磷酸(suān)产品按照纯(chún)度(dù)等级分为电子级磷酸、食品级磷酸(suān)，电(diàn)子(zi)级磷酸可分(fēn)为IC级磷酸(suān)和面板级磷酸。各磷酸(suān)产品的纯度等(děng)级由高到低分别为：IC级磷(lín)酸＞面板级磷(lín)酸(suān)＞食品级磷酸(suān)。

　　申报稿显示，兴福电(diàn)子(zi)在生产(chǎn)电子级(jí)磷(lín)酸、电(diàn)子级硫酸的同时会产生部(bù)分食品级磷酸、工业级(jí)硫酸(suān)等产品(pǐn)。其中2022年食(shí)品级磷酸的主营业(yè)务(wù)收(shōu)入为(wèi)1929.29万(wàn)元。

　　主(zhǔ)营业务收入摘(zhāi)要，数据来(lái)源：申报稿(gǎo)

　　这里有个(gè)点值(zhí)得(dé)一看(kàn)，兴福电子2022年第二大客户为(wèi)可口可乐，金额为6924.1万元，申报稿显示的主要销售内容为磷(lín)酸产品。这个(gè)销售金(jīn)额比(bǐ)兴福电子当年食品级磷(lín)酸的主营业务收入多出了4994.81万元。原(yuán)因是，兴福电(diàn)子电子级磷酸产品除销售给集成电(diàn)路行业(yè)、显示面(miàn)板行业客户(hù)外，还销售给可口可乐(lè)公司、化(huà)工(gōng)品贸(mào)易商等其(qí)他(tā)行业(yè)客户。由于可(kě)口可(kě)乐公司对磷酸(suān)产品的品质要求高于一般的(de)食(shí)品级磷(lín)酸，公(gōng)司销售给可口(kǒu)可乐公司(sī)的磷(lín)酸产(chǎn)品等级实际为符(fú)合食品级(jí)要求(qiú)的面板级(jí)磷酸。

　　申报稿(gǎo)显示(shì)，兴(xīng)福电子2020年至2022年(nián)（下(xià)称“报告期(qī)”）的营业(yè)收入分别为(wèi)2.55亿元(yuán)、5.3亿元(yuán)、7.92亿(yì)元，归(guī)母净利润分别(bié)为(wèi)-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看点(diǎn)。一是，兴福电子(zi)2022年12月进行过前期(qī)会计差错更正及追溯调整，比如兴福电(diàn)子原报表2020年净利润为(wèi)-744.2万元，调整后为(wèi)-2167.05万元，变动不小。

　　第二(èr)个点为，兴福电子2022年非经常性损益(yì)为4528.14万元。某会计师(shī)事务所合伙人对记者表示，非经常性损益是指公司发生(shēng)的与经营业务无直(zhí)接关系，或是虽与经(jīng)营业务(wù)相(xiāng)关，但由于(yú)其性质、金(jīn)额或(huò)发(fā)生频率(lǜ)，影响(xiǎng)了真实、公允地反映公司正常盈利能力的(de)各(gè)项收入、支出。

　　扣除(chú)非经常(cháng)性(xìng)损益后(hòu)，兴福(fú)电子2022年归母净(jìng)利润由1.91亿元降至(zhì)1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘要，数据来源：申(shēn)报稿

　　第三个点为(wèi)，兴福电子2020年至2022年业绩(jì)增(zēng)长与(yǔ)主营(yíng)业务毛利率(lǜ)提(tí)升有关，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电子2021年(nián)和2022年的有关毛利率(lǜ)，已经超过申报稿列举的同行业可(kě)比公司(sī)平均(jūn)水平。对(duì)此，兴福电子在申报稿(gǎo)中表(biǎo)示，2021年(nián)以来(lái)公司陆续(xù)实现众多集成(chéng)电路客户的产品(pǐn)认证及批量供货，毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平较(jiào)高的集成电路(lù)用湿电子化(huà)学品(pǐn)销(xiāo)售收入占比持续提升，且公司根(gēn)据部(bù)分(fēn)产品原材料价(jià)格上(shàng)涨情况适时(shí)调(diào)高了产品销(xiāo)售价格，使得2021年和2022年毛利(lì)率维持在较高水平。

　　那么，在此情况下(xià)，兴福(fú)电子(zi)未来毛利率还有(yǒu)多少上升空间？如果不靠(kào)涨价，兴福电(diàn)子未来是(shì)否还能持续提高业绩(jì)？

　　从股权(quán)结构(gòu)来(lái)看，兴(xīng)福电子(zi)控(kòng)股(gǔ)股东为上市公司兴发集团，其直接持有兴福电子(zi) 55.29％的(de)股份。兴福电子的间接控股股东为宜昌兴(xīng)发。

　　兴福电(diàn)子第二大股东为国家集(jí)成电路基金(jīn)二期，持股比例为9.62％。需要指(zhǐ)出的是，兴福(fú)电子间接控股股东宜昌兴发与国家集(jí)成电(diàn)路(lù)基金二期之间(jiān)存(cún)在对赌协(xié)议(yì)。虽然随(suí)着兴福电子(zi)IPO，相关协议已经终(zhōng)止(zhǐ)，但(dàn)回购权和随(suí)售(shòu)权存在可(kě)以“复活”的条(tiáo)件，且其(qí)中一(yī)条比(bǐ)较少见，即“兴福电(diàn)子正式申(shēn)报IPO后的18个(gè)月内仍(réng)未实现合格IPO”。

　　这里有个疑(yí)惑(huò)，合格IPO是指通(tōng)过(guò)上市委审议，还(hái)是指拿(ná)到证监会(huì)批文？

　　如果是(shì)指(zhǐ)通过上市委审议，虽(suī)然申报IPO后的18个月(yuè)内没有(yǒu)上(shàng)会(huì)结果的企业(yè)比(bǐ)较少(shǎo)，但(dàn)不是(shì)没有例外。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所科创板(bǎn)栏(lán)目显示，处于(yú)正(zhèng)常待审核(hé)阶(jiē)段的合(hé)合信息和(hé)先正达，受理日期(qī)已经超过18个(gè)月。

　　如果(guǒ)是指拿到(dào)证(zhèng)监会批(pī)文，也有企业超过。比如，截至2023年5月10日，上交所(suǒ)科创板栏目显(xiǎn)示，20家提交注(zhù)册的(de)企业中有2家受理日期(qī)已(yǐ)经过(guò)去(qù)18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指(zhǐ)哪个？如果(guǒ)18个月后，彼时兴(xīng)福电子处于正(zhèng)常(cháng)IPO流程中，又(yòu)会演绎(yì)怎(zěn)么样的(de)剧(jù)情？

　　对(duì)赌协议摘要(yào)，数据(jù)来源：申报(bào)稿

　　另(lìng)外，兴福电子(zi)此次IPO拟募资(zī)15亿元，发行不超过(guò)1亿股，占发行后总股(gǔ)份的27.78％。以此(cǐ)计算(suàn)，兴(xīng)福电子达到的目标估值为54亿元。值(zhí)得一提的是，15家战(zhàn)略投资者(zhě)2021年(nián)12月对兴福电子增资时，公司的投后估值为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战(zhàn)略投资者(zhě)的增值(zhí)率为(wèi)56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一(yī)季度业绩如(rú)何？

　　兴福电(diàn)子重大经常性关联采购(gòu)主要(yào)系(xì)向关联方(fāng)采购黄磷、液体三氧化硫等原材(cái)料、电力等能源以及建筑工程服务。2020年(nián)至2022年(nián)，兴福(fú)电(diàn)子的重大经(jīng)常性关联采(cǎi)购金额（不含建(jiàn)筑工(gōng)程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元和(hé)1.95亿元，占营业成本(běn)的比重(zhòng)分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大(dà)多数是向间接控(kòng)股股(gǔ)东宜昌兴(xīng)发的下属公司(sī)采(cǎi)购。

　　细项来看，兴福电子部分主要原材(cái)料的关联采(cǎi)购(gòu)占比较高。比(bǐ)如(rú)，报告期内，公司普通黄(huáng)磷关(guān)联采购金额(é)占同类产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报(bào)告(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖gào)期内液体三氧化硫关联采购金额占同(tóng)类产品采购总(zǒng)额(é)的比(bǐ)例(lì)均为(wèi) 100.00％。

　　另外申报稿显示(shì)，在主营(yíng)业务方面，兴福电子是控股股东兴发集(jí)团合并报表范围内(nèi)唯一从(cóng)事湿电子化学品(pǐn)相关业务(wù)的(de)主体，与兴发集团及其控制的(de)其他(tā)公司主(zhǔ)营业务及应(yīng)用领域(yù)不同(tóng)。

　　虽然兴(xīng)福电子没有在申报稿中(zhōng)对2023年(nián)第一季度(dù)业绩进(jìn)行预测，但兴发(fā)集团2023年第一季度的业绩并不好。

　　兴发(fā)集团(tuán)2023年第(dì)一(yī)季(jì)度营业收入为(wèi)65.71亿元，同比下降23.37％。兴发(fā)集团(tuán)归母净利润为4.49亿元，同比下降73.87％。对(duì)此，兴(xīng)发集团(tuán)在公(gōng)告中(zhōng)表(biǎo)示，归母净利润较上年(nián)同期大幅降低，主要(yào)是受市场供需变化影响，自2022年下半年以来，草甘膦、有机硅DMC等(děng)周(zhōu)期性产品市场价格持续下跌，在今年一季(jì)度跌幅扩大(dà)，至一季度末，草甘膦价(jià)格已(yǐ)跌至行业成本线(xiàn)附近，有机硅(guī)DMC已跌破行业成本线。在价格下跌过程中，公(gōng)司上述产品产销量同比均(jūn)出现大幅下(xià)滑。

　　兴发集团也(yě)在公告中谈及湿电(diàn)子化学品，即公(gōng)司湿电子化学品(pǐn)、特种化学品、食(shí)品(pǐn)添加(jiā)剂(jì)等成长性产品市(shì)场需(xū)求(qiú)总体良好(hǎo)，盈利(lì)能力(lì)保持(chí)稳定。

　　但是兴发(fā)集团另一则公告显(xiǎn)示，湿(shī)电(diàn)子化学品(pǐn)2023年第一季度(dù)平均售价为(wèi)8250.4元/吨，相较(jiào)2022年第一季度的(de)9873.34元(yuán)/吨下降(jiàng)了16.44％。

　　由于(yú)兴发(fā)集(jí)团2022年第(dì)一(yī)季度统计口径不太一样，销量数据不太好找，所以不太好具体判断湿电子化学品相关收入的变(biàn)化。

　　那(nà)么(me)，在平均售价下降16.44％的(de)情况下，兴福电子2023年第(dì)一季度的业绩具(jù)体表(biǎo)现(xiàn)如何(hé)？

　　平均售价摘要，数据来源：兴发集团(tuán)公告

　　违法违规方面，兴福电子曾受到(dào)宜昌(chāng)市猇亭区城市管理(lǐ)执(zhí)法局的行政处罚，处罚金额为28.16万(wàn)元。原因是兴福电子无证建设(shè)房(fáng)屋(wū)，总(zǒng)违法建筑面积(jī)为(wèi)4,718.62平方米，总造价(jià)563.15万元(yuán)。另外，兴福电(diàn)子控股股东兴发(fā)集团的(de)副总经理赵勇于(yú)2023年4月被上交(jiāo)所予(yǔ)以监管警示的决定，原因是赵勇(yǒng)交易兴发集团可转债构成短(duǎn)线交(jiāo)易。

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