近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中(z迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看hōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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