AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们(men)的(de)生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对A1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克I的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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