近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思p>

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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