财联社5月8日讯（记者 闫军）铁(tiě)树开花了！不仅(jǐn)仅是中国平(píng)安在(zài)4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中(zhōng)信银行、中国银(yín)行也迎来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新(xīn)历史(shǐ)最高。

　　有市场观点将大涨归(guī)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举办(bàn)；另外一份则是沪市金融业主题座(zuò)谈会，其中“在服务中国(guó)式现代化(huà)中促进金融业估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成为了(le)市场较长一段(duàn)时期的热门(mén)词，尽管披(pī)上了主(zhǔ)题(tí)、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低估(gū)。说到A股的低估值(zhí)、高分红，银行为(wèi)首的大金融板块首(shǒu)当其冲。上述(shù)5.11会(huì)议是(shì)为此前获(huò)批(pī)的央企股东回(huí)报(bào)ETF发行预(yù)热，会议作用显然(rán)被放大。

　　事实(shí)上，不仅是(shì)两份会议通知的推波助澜(lán)，“小作文”又来添(tiān)油加(jiā)醋。一(yī)则(zé)无头无尾(wěi)的(de)所谓指导意(yì)见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值、高股息，在经济温和(hé)复苏预(yù)期之下(xià)，中特估银(yín)行概念(niàn)获(huò)得资金的青睐。有了多重消息的加(jiā)持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据以(yǐ)往经验，大(dà)金融板块走强往往预示(shì)着行情的结束，这一(yī)次历史是否会重演呢？多位受(shòu)访人士指出，这种单一衡(héng)量逻辑(jí)可能不再(zài)奏(zòu)效(xiào)，当前(qián)市场，银行板(bǎn)块是作为“国(guó)资含(hán)量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块行进(jìn)，从(cóng)去年底开始(shǐ)监管开始提(tí)出中特估后有比较(jiào)不错(cuò)的表现，中特估有望持续(xù)为投资者带(dài)来除(chú)稳定股息收益外的(de)收益。

　　银行(xíng)为首的(de)大金融爆发(fā)

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银(yín)行、中(zhōng)信(xìn)银(yín)行、西(xī)安银行涨停，农业银行、民生银行、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过(guò)6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感(gǎn)慨：“你(nǐ)以为的大牛(niú)市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数维度(dù)来看(kàn)，银行板块大涨早已启动(dòng)，银行指数（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行(xíng)板块，券商股也持(chí)续爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个工(gōng)作日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银(yín)行板块ETF涨势(shì)来看(kàn)，场内10只中(zhōng)证银(yín)行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从(cóng)资金流动来(lái)看，以规模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当(dāng)日收盘(pán)价创一(yī)年新(xīn)高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，刷(shuā)新近两年(nián)来的最高。

　　对于银行(xíng)股(gǔ)的大(dà)涨(zhǎng)，市场(chǎng)早有预期(qī)。睿(ruì)郡资产(chǎn)合伙人董承非(fēi)在5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下(xià)，原来看(kàn)不起的那(nà)些低增速的企(qǐ)业，现在反而(ér)显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分红(hóng)、深度(dù)价值的企(qǐ)业反(fǎn)而受到追捧。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在(zài)估值极度(dù)低水平、股(gǔ)息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度低配、基(jī)本面(miàn)预期极度悲观等背景下，配合当前(qián)经济弱(ruò)复(fù)苏(sū)整体回报率预期下行(xíng)、中特估政策背景下(xià)的估值修复。

　　涨幅(fú)与成(chéng)交量(liàng)齐升，背后(hòu)仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节(jié)，银行股等(děng)来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月以来全市(shì)场(chǎng)42家上市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中(zhōng)，中信银行涨幅近(jìn)40％，中(zhōng)国银行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行(xíng)、交行、西安(ān)等5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的(de)流入量同样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价(jià)创一(yī)年新高，全(quán)天成交(jiāo)量飙升(shēng)超(chāo)过(guò)14亿元，也刷新近两年(nián)来的最高。中国(guó)银行龙虎榜数据显示，近三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构(gòu)累计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正如吴鹏所言，估值(zhí)极(jí)度低水平(píng)、股息(xī)率(lǜ)具备一定吸引力、持仓(cāng)极(jí)度(dù)低配、基(jī)本面预期极度悲(bēi)观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑(jí)所(suǒ)在。

　　具体而言，在估值上，截(jié)至目前，42家A股银行的平均市净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁(níng)波银行和招商银行，其余银行(xíng)均(jūn)处于(yú)“破(pò)净”状态。在这(zhè)一(yī)轮估(gū)值修复中(zhōng)，有市场人士(shì)指出，中字头(tóu)银行目标价估值最保(bǎo)守(shǒu)看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前(qián)的估(gū)值(zhí)位置，当前(qián)板块交易热度之下目标(biāo)价(jià)抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金(jīn)对资(zī)产质(zhì)量、让利(lì)实体(tǐ)经(jīng)济姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(jì)容忍度提升。

　　稳(wěn)定的高分红和(hé)高股息是银行股相对于其他主题板块更强(qiáng)的优势，据财通(tōng)证券研报，国有大(dà)行近五年(nián)分红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳(wěn)定分红(hóng)符(fú)合(hé)价值投资和长期投资需要。近年来(lái)国有大行(xíng)股息率(lǜ)也呈逐年(nián)提(tí)升趋势(shì)平均股(gǔ)息(xī)率(lǜ)从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比极(jí)低也为调仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏股型基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三(sān)季度(dù)以来(lái)新低(dī)，显著低(dī)于(yú)2010年以来均值。

　　华宝基金(jīn)银(yín)行ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财联社(shè)表示，高股息(xī)策略以(yǐ)其确定(dìng)的股息收(shōu)入(rù)和较高的安全(quán)边际可以(yǐ)为投资者提(tí)供(gōng)不错的收益。而基本面稳健(jiàn)、分红率高(gāo)而稳定、估(gū)值处于历史低位的(de)银行板块是高股息策略的理想(xiǎng)增(zēng)配板块。与此同(tóng)时，银行板块在(zài)一季度是业绩低点。随着大行(xíng)重定价的压力过去以及二三季度(dù)农(nóng)商行小微投放旺(wàng)季的到来，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳，后续业(yè)绩有望改(gǎi)善。

　　鹏(péng)华基金量化(huà)及衍生品投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理余展昌也(yě)指出，与海外银行对比，在中特(tè)估(gū)背(bèi)景下(xià)的国内银(yín)行仍然具有较好的投(tóu)资机会(huì)。以国有(yǒu)大行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储(chǔ)银行的PB最高(gāo)在0.75倍(bèi)左右，其(qí)他(tā)大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而(ér)海(hǎi)外绝大(dà)部(bù)分的银行估值都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银行还(hái)有大(dà)量的商誉，国内(nèi)银行(xíng)的估值水平是(shì)偏低的，本身就有比较大的修复(fù)空间。此外，他还(hái)指出，国企改(gǎi)革(gé)有望使得这些问(wèn)题得(dé)到(dào)改善，从(cóng)而提高(gāo)银行的利润增速，持续修复估(gū)值(zhí)。

　　银行(xíng)是否意味(wèi)着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等大金(jīn)融板块的(de)走强，有市场观点开始(shǐ)担忧市场行情告一(yī)段落。对(duì)此，市场人(rén)士认(rèn)为，站(zhàn)在中特(tè)估背景下去看金融股(gǔ)的爆发，并不能简单做(zuò)出(chū)市场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金融板块过去被当(dāng)成行情结(jié)束的指标，其背后通常(cháng)潜意识映射包括不限于大金融爆(bào)发往往代表市场没有别的方(fāng)向、市场进入避(bì)险状态、大金融(róng)“吸血姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她”严重等。但从当(dāng)前的(de)金融股走强(qiáng)来看，市场(chǎng)表现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金(jīn)融(róng)“吸血”效应并不强，比如(rú)银(yín)行板块近期(qī)大幅放量(liàng)，成交量约为(wèi)600亿，作为(wèi)大市值的(de)板块(kuài)，这一成(chéng)交量与甚至部分中小市值板块成交量相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块本(běn)次表现也(yě)不是单(dān)一的，放眼(yǎn)全(quán)市场，部分港口、铁路(lù)、建筑、电力(lì)、石(shí)化等(děng)板块也表现较好，因此不能单一地以过去大金融上涨作(zuò)为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较(jiào)为极端的交易结构(gòu)容易(yì)被(bèi)表征为(wèi)市(shì)场波动(dòng)的前奏，但市场变量影响(xiǎng)较多、今年行情结构差异巨(jù)大，建议不要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她