编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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