5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖面(miàn)预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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